Amparo Babiloni
Editora Senior - TechLa primera vez que pedí comida a domicilio fue a Telepizza. Es posible que tú también. En los noventa, Telepizza era el plan perfecto para las quedadas para ver el fútbol o una peli en casa. No tenían competencia. Hoy sí, y mucha. Esto, unido a décadas de tratar a la empresa como un activo financiero y no como un negocio a largo plazo han provocado la situación actual: las cuentas de la empresa están en números rojos y el futuro es incierto.
La situación actual
Una auditoria de PricewaterhouseCooper sobre el ejercicio de 2024 publicada en Merca2, concluye que hay "incertidumbre material respecto a la continuidad del negocio" de Telepizza. Sin embargo, un portavoz de Telepizza contradice esta información y nos cuenta que "se trata de un informe que no aporta incertidumbre, ni dudas significativas" y señala que "lo realmente representativo es el consolidado de los resultados".
Veamos qué dicen los números. Las cuentas consolidadas del grupo Food Delivery Brands muestran que, mientras que 2023 cerró con beneficios de 39,1 millones, el cierre en 2024 se saldó con pérdidas de más de 48 millones de euros. Tampoco alcanzaron su objetivo de ingresos consolidados, que apuntaba a 300 millones y finalmente se quedó en menos de 250 millones, un 18% menos que el año anterior.
Esto a nivel global, en España, que tras la salida de Latinoamérica supone el 60% de su negocio, ingresaron 148,7 millones, pero también cerraron el ejercicio con pérdidas de 24,8 millones de euros. En declaraciones a El Economista, la empresa explicaba que "España soporta todo el gasto financiero del grupo con terceros, así como las amortizaciones de los activos intangibles en el balance" y que, eliminando estos efectos contables, el ebitda operativo sería positivo, pero a pesar del matiz es innegable que el grupo está en una situación de debilidad financiera.
Telepizza y el boom del delivery
El panorama de la comida a domicilio se ha transformado radicalmente. Telepizza ya no compite en el mercado que fundó, sino en un ecosistema totalmente saturado donde hay muchas más opciones.
Según datos de Dashmote en 2024, entre 2019 y 2022 el mercado del delivery en España duplicó sus ingresos alcanzando los 5.000 millones de euros y en 2023 crecía a 6.600 millones. No todo el monte es orégano, los principales operadores de delivery tampoco pueden presumir de estabilidad y ganancias, pero para Telepizza la realidad es que, donde antes reinaban, ahora hay cientos de miles de restaurantes disponibles.
También se da la circunstancia de que la pizza ya no es la opción favorita para pedir a domicilio. Según datos de DBK, en 2024 las hamburgueserías suponían el 61% del mercado. También crecían los restaurantes de pollo frito y "otros conceptos, mientras que las pizzerías disminuían un 1,8% su facturación. Además está el problema de que entrar en este modelo implica ceder un tercio de los ingresos en comisiones, algo que a Telepizza en su delicada situación no le viene muy bien que digamos.
Ante este panorama, Telepizza ha apostado por incentivar los pedidos a través de su app y web. Hace poco celebraron ser la marca de pizza con más usuarios a través de su web y app, alcanzando un total de 1,8 millones usuarios mensuales. El problema es que la cifra palidece al lado de otras cadenas que también incentivan el uso de su app como Burger King y McDonald's, que tienen 4,7 y 4,5 millones de usuarios respectivamente.
La estrategia de Telepizza pasa por reforzar su canal propio y apostar por los clientes leales que ya les conocen y vuelven a su app, pero hay un hecho innegable y es que en las apps de delivery el público potencial es mucho más grande.
El capítulo final de una serie que empezó hace décadas
Para entender cómo está Telepizza hoy, hay que echar la vista atrás. La situación actual es la consecuencia de una tendencia que empezó en los noventa. Tras una espectacular salida a bolsa en 1996, a finales de 1999 su fundador vendió su participación (meses antes del colapso de la burbuja de las puntocom, por cierto). Esta venta marcó el inicio de una época en la que Telepizza se convirtió en un activo financiero a manos de fondos de capital riesgo y su valoración fue cayendo con cada movimiento.
En 2007, Telepizza salió de bolsa tras la OPA del fondo Permira y Ballvé y fue valorada en 850 millones de euros. En 2016, tras la entrada del fondo KKR, volvió a salir a bolsa, aunque con resultados bastante desastrosos. Aquí la valoración había bajado a 780 millones de euros, pero lo peor es que no pasaron ni tres años cuando el grupo KKR volvió a lanzar otra OPA para sacarla de bolsa de nuevo, valorándola solamente en 600 millones de euros.
Paradójicamente, 2017 fue un buen año para las cuentas de la empresa, que alcanzó beneficios récord. Justo después se firmó el acuerdo con Pizza Hut en el que Telepizza se comprometía a abrir 1.300 restaurantes, casi nada. El plan acabó torciéndose por las tensiones internas y la pandemia. Al final Telepizza rompió con Pizza Hut en muchos de los países en los que iba a operar.
En 2023, la deuda provocó que el fondo KKR saliera de la ecuación y se firmó una reestructuración financiera en la que la compañía paso a manos de sus acreedores, entre los que están Oak Hill y Fortress, dos fondos oportunistas, también conocidos como fondos buitre. Bajo este nuevo mandato el objetivo fue intentar estabilizar las pérdidas con la salida de Latinoamérica, aunque no lograron venderlo todo.
La imagen habla por sí sola
En contraposición, su competidor más directo, Domino's Pizza, ha tenido una trayectoria estable de crecimiento y goza de una buena salud financiera, no hay más que ver su curva de crecimiento en bolsa. Además de la matriz global, detrás de Domino's Pizza España está Alsea, el proveedor de restauración mexicano que también gestiona marcas como Starbucks, Burger King o Foster's Hollywood.
El capital riesgo ha exprimido tanto a Telepizza que la ha dejado sin margen operativo, abocándola a una situación de dificultad financiera. Al final, el secreto no estaba en la masa, sino en ser una cadena de restaurantes y no un activo financiero que va pasando de mano en mano.
Imagen | Telepizza
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