Cuando pensamos en los grandes actores de la inteligencia artificial, tendemos a dibujar líneas bastante claras entre competidores y aliados. Anthropic y Google suelen aparecer en el mismo tablero, sí, pero como rivales directos que desarrollan sus propios modelos y compiten por el mismo terreno. Por eso, que ahora aparezcan vinculados en un mismo acuerdo llama la atención desde el primer momento. La firma liderada por Dario Amodei ha cerrado una alianza con Google y Broadcom para asegurarse capacidad de cómputo de nueva generación, y ese movimiento, más allá de lo técnico, deja un mensaje que no pasa desapercibido.

Si vamos al detalle del anuncio, lo relevante no es solo quién participa, sino la escala de lo que se ha firmado. Anthropic habla de múltiples gigavatios de capacidad de TPU de nueva generación que espera que empiecen a entrar en funcionamiento a partir de 2027, una infraestructura pensada para sostener sus famosos modelos Claude. En su comunicado insiste en que la demanda de sus clientes se ha acelerado este año, y presenta este movimiento como una respuesta directa a esa presión. De hecho, lo califica como su mayor apuesta en cómputo hasta ahora, aunque Amazon sigue siendo su principal proveedor cloud.

El socio inesperado en la batalla por el cómputo

El acuerdo tiene bastante sentido si miramos las cifras que ha compartido la compañía. En 2024 registró ingresos anualizados por encima de los 30.000 millones de dólares y más de 1.000 clientes empresariales superando el millón de gasto anual, cuando en febrero eran más de 500. Así que esto se traduce, indudablemente, en mayor carga sobre su infraestructura. Y ahí es donde encaja este movimiento, no tanto como un golpe estratégico aislado, sino como una respuesta a ese crecimiento.

Y, como podemos ver, este acuerdo tiene dos piezas distintas. Por un lado está Broadcom, una una empresa de semiconductores que se ha beneficiado enormemente del auge de la IA. Por otro, aparece el gigante de Mountain View, que además de aportar infraestructura, impulsada por su enfoque en TPU, también compite directamente en el desarrollo de modelos. Y ahí es donde el acuerdo gana interés, porque mezcla colaboración técnica con una relación de competencia que ya existía.

También conviene detenerse en el punto en el que se encuentra Anthropic, porque ayuda a entender por qué puede cerrar un acuerdo así. La compañía ha ido construyendo su posición alejándose de la carrera por las funciones más vistosas y centrándose en el entorno empresarial, donde la seguridad, el control y la fiabilidad pesan más que el impacto inicial. Ese enfoque le ha permitido destacar en tareas como la programación, con Claude Code, y la seguridad con el nuevo Mythos. Y, poco a poco, ha ido ganando algo que no se consigue de un día para otro: la confianza de grandes empresas.

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Pero hay más. Anthropic deja claro que Claude funciona sobre Trainium de AWS, TPU de Google y GPU de NVIDIA, y añade que esa variedad le permite mejorar rendimiento y resiliencia. Eso nos da una pista bastante clara sobre lo que está haciendo ahora. Más que apostar todo a un único proveedor o a una única familia de chips, está consolidando una base más flexible para sostener su crecimiento. Y en una industria tan tensionada por la demanda de hardware, esa decisión tiene bastante sentido.

Imágenes | Anthropic

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OpenAI ha anunciado que abandonará el desarrollo de Sora, su generador de vídeo con IA, apenas seis meses después del lanzamiento de su app independiente. Disney, que había anunciado una inversión de 1.000 millones de dólares en OpenAI a cambio de licenciar sus personajes para Sora, ha confirmado que el acuerdo no seguirá adelante. El dinero jamás llegó a cambiar de manos, y se une a otras de las úlstimas semanas que lanzan un mensaje preocupante. Uno que pone en duda la solidez real de la empresa más valorada del sector de la IA.

Acuerdos de papel. En los últimos meses OpenAI ha protagonizado una ristra frenética de anuncios que han sacudido los mercados bursátiles y han disparado cotizaciones. Analistas como Ed Zitron han documentado con detalle cómo estos acuerdos son por ahora más humo que otra cosa: todos ellos eran "cartas de intención", compromisos condicionales que ahora parece cada vez más difícil que se hagan realidad. Hay ejemplos por doquier.

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El caso NVIDIA: los cien mil millones que no existían. En septiembre de 2025 NVIDIA anunció una "asociación estratégica" con OpenAI para invertir "hasta 100.000 millones de dólares" y construir 10 GW de centros de datos. Cuatro meses después la empresa liderada por Jensen Huang redujo considerablemente esa inversión a 30.000 millones de dólares. Jensen Huang ha declarado recientemente que esta "probablemente" será la última ronda que meterá en OpenAI y aclaró que el comunicado dejaba claro que aquello era una "carta de intención", no un contrato. Meses después en los resultados trimestrales de NVIDIA el acuerdo aparece descrito como "una oportunidad para invertir en OpenAI". No se le ha enviado un sólo dólar, y no es seguro que lo haga.

El caso AMD: 34% de subida en bolsa. En octubre, otro mega-acuerdo más. AMD anunciaba un acuerdo "definitivo" con openAI para desplegar 6 GW de centros de datos. La empresa indicó que eso generaría potencialmente "decenas de miles de millones en ingresos", y las acciones de AMD subieron un 34% en un día. Cuatro meses después, en los resultados trimestrales de la compañía, cero menciones de OpenIA. EN novimebre de 2025, en el documento 10-Q de AMD, la cifra de obligaciones pendientes de AMD en contratos con duración superior a un año era de 279 millones de dólares. No había prácticamente menciones de OpenAI. Muchas promesas, ninguna realidad.

El caso Broadcom: un pedido confuso. Broadcom también iba a desplegar 10 GW de "aceleradoras de IA diseñadas por OpenAI" a finales de 2029, pero de momento sigue sin haber pruebas de que se haya producido venta de chips y tampoco hay pistas en los últimos resultados trimestrales de OpenAI, que no mencionan por ningún lado este acuerdo o su impacto. El CEO de Broadcom sí indicó a los inversores que esperaban desplegar 1 GW de cómputo en forma de XPUs en 2027, pero no dio detalles de cómo pensaban llegar a los 10 GW en 2029. Y también reveló que "no esperamos mucho en 2026" del contrato con OpenAI,  porque el retorno se centrará en 2027, 2028 y 2029.

El caso Disney: malísima señal. El acuerdo con Disney anunciado en diciembre, incluía que la compañía tomara una participación de 1.000 millones de dólares y licenciara más de 200 personajes de Disney, Marvel, Pixar y Star Wars para su uso en Sora. Era el tipo de acuerdo que valida a una empresa ante el gran público, sobre todo porque Disney no firma acuerdos con cualquiera. Sin embargo el acuerdo estaba totalmente construido sobre warrants sobre acciones, no en efectivo, apuntan en Deadline. Al abandonar Sora, Disney se ha retirado sin consecuencias y sin haber transferido un dólar. Otro acuerdo de papel más.

El caso SKHynix: de dónde vamos a sacar tanta memoria. SK Hynix y Samsung tenían la intención de proporcionar 900.000 obleas de RAM al mes para el proyecto Stargate de OpenAI, pero el resultado de dichas intenciones ha sido nulo. Ese acuerdo hubiera consumido el 40% de la producción mundial de DRAM en plena crisis de este tipo de componentes.

El misterioso caso del centro de datos de Noruega. OpenAI prometió en julio de 2025 que impulsaría la construcción de un centro de datos de IA perteneciente al proyecto Stargate pero que estaría en Noruega. Se esperaba entonces que este centro contase con 100.000 chips de NVIDIA a finales de 2026, y que se expandiría "significativamente" a partir de esa cifra. No ha habido noticias de este desarrollo desde entonces.

Nadie hace preguntas. Zitron se quejaba en su reflexión de cómo los analistas financieros parecían no plantear las preguntas necesarias ante estos anuncios. Explica que OpenAI tenía comprometidos en distintos acuerdos unos 300.000 millones de dólares para crear nuevos centros de datos, pero sus ingresos reales rondan los 4.500 millones de dólares al año y se prevé que tengan unas pérdidas de unos 14.000 millones de dólares en 2026. A pesar de todo, critica Zitron, el chorro de anuncios sigue funcionando porque genera subidas en bolsa y titulares positivos. La diferencia entre contratos y cartas de intenciones quedaba enterrada en esa letra pequeña de los anuncios que casi nadie lee.

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Y los ejemplos siguen. De hecho, los anuncios no paran de llegar a pesar de todo y de todos. OpenAI anunció en febrero una inversión de 110.000 millones de dólares por parte de SoftBank (30.000 millones), NVIDIA (30.000 millones) y Amazon  (50.000 millones). La propia SoftBank está "probando sus límites de préstamo" con esa apuesta, que veremos si puede completar. Los 50.000 millones de Amazon se dividen en dos fases: una primera de 15.000 millones que se debería ejecutar el próximo 31 de marzo, y otra de 35.000 millones de dólares cuyos plazos dependen de varios eventos. Demasiados acuerdos que deben demostrar algo crítico: que no son de papel.

Imagen | Xataka con ChatGPT

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Silicon Valley se encuentra inmersa en una profunda transformación en la que se ha pasado de tener oficinas llenas de toboganes, máquinas de arcade y comida gratis a todas horas, a obligar a sus ingenieros a trabajar jornadas de 92 horas semanales y despedirlos cuando los resultados financieros no son los esperados por los inversores.

En esa transformación, un ejecutivo ha emergido como ejemplo de eficiencia para la élite de fundadores y CEO de startups de Silicon Valley: Hock Tan, CEO de Broadcom.

Hock Tan y el capitalismo de eficiencia. Tal y como contaba The Information, Broadcom ha cambiado radicalmente su estrategia bajo la dirección de Hock Tan. Según Kenneth Hao, CEO de Silver Lake y director de Broadcom, el éxito de la gestión de Tan viene de su " enfoque en principios básicos que no provienen de la sabiduría convencional. No de copiar a otros".

Su gestión se ha vuelto sinónimo de eficiencia extrema y obsesión por la rentabilidad, hasta el punto de eliminar cualquier política de bienestar de las empresas si ello no aporta valor financiero a la compañía. El ejemplo más notable es lo que sucedió tras la adquisición de VMware a finales de 2023.

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La primera reunión ya marcó el tono. Tal como recogía The Information en su artículo, poco después de cerrar la compra de VMware por unos 69.000 millones de dólares en diciembre de 2023, Tan organizó una reunión con sus nuevos empleados para explicar sus planes.

Cuando le preguntaron si mantendrían beneficios de personal que ofrecía VMWare, tales como guarderías, servicio de terapia de pareja, bonus de bienestar de hasta 1000 dólares o servicio de comidas y café durante todo el día, Tan respondió de forma contundente: "¿Por qué iba a hacer algo así? No soy vuestro papá". Esa respuesta no fue un simple comentario, fue el primer aviso de que la filosofía de gestión iba a cambiar por completo bajo la batuta de Broadcom.

Despidos y reducción de personal. Tal y como recogía Business Insider, los recortes comenzaron casi de inmediato. En los primeros días tras la adquisición se despidieron a unos 1.300 trabajadores solo en California, y con el paso del tiempo la plantilla de VMware pasó de unas 38.000 personas iniciales a unos 16.000 empleados.

Broadcom ha definido estos despidos como parte de su estrategia para eliminar duplicidades, reducir capas intermedias y centrarse en las áreas de mayor impacto financiero. Además, entre sus exigencias también se encontraba la de volver a las oficinas.

Del campus solo se salvaron las tortugas. Similar suerte corrió el campus de VMware en Palo Alto, un espacio famoso por sus jardines, zonas abiertas, estanques con tortugas, anfiteatros al aire libre y servicios pensados para el bienestar diario de los empleados.

Tras la llegada de Broadcom, la mayoría de esos espacios desaparecieron. De los 18 edificios que lo formaban, se vendieron todos excepto cinco, se eliminaron todas las superficies ajardinadas, todos los servicios adicionales e incluso las cafeterías.

Tan ha disparado la rentabilidad…y su bonus. Tras la compra de VMWare los ingresos de Broadcom se dispararon porque la reorganización no se limitó al personal. Broadcom también modificó el catálogo de productos y precios de VMware que se refleja en un incremento del 20% en los ingresos de la compañía. Desde 2018, el precio de las acciones de Broadcom se ha incrementado en un 1.800%.

Esta apuesta por la eficiencia en su facturación anual tiene un motivo muy bien definido para Tan. Sus buenos resultados financieros le han llevado a conseguir algunos de los mayores bonus que se han pagado a un CEO, recibiendo 161,74 millones de dólares en 2023. En septiembre, la junta directiva

Además, parte del salario Tan se entrega en forma de acciones, con lo cual el directivo ya acumula más de 1,2 millones de acciones de Broadcom con un valor aproximado a los 492 millones de dólares.

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Imagen | VMware, Wikimedia Commons (Greg Bezat)

Ayer OpenAI y Broadcom anunciaron un acuerdo de colaboración que hará que ambas empresas diseñen y desplieguen 10 GW de chips de IA personalizados en el transcurso de cuatro años. Es un nuevo episodio de esa insólita estrategia que OpenAI ha protagonizado y que se resume en un concepto cada vez más inquietante: el de la financiación circular.

Acuerdos multimillonarios. En las últimas semanas hemos visto cómo OpenAI ha ido llegando a nuevos acuerdos por valor de miles de millones de dólares con grandes empresas del sector de los semiconductores. Así, tenemos:

• 23 de septiembre de 2025. NVIDIA anunció una "inversión estratégica" de hasta 100.000 millones de dólares en OpenAI.
• 6 de octubre de 2025. OpenAI anuncia un acuerdo multianual con AMD para desplegar hardware equivalente a 6 GW de potencia y le otorga la opción de adquirir hasta un 10% de participación en AMD.
• 13 de octubre de 2025. OpenAI anuncia un acuerdo con Broadcom para desplegar 10 GW de aceleradores de AI codiseñados por ambas empresas.

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Financiación circular. Todos estos anuncios responden a una singular estrategia de financiación circular en la que las empresas de chips (los proveedores) no solo venden sus productos a una startup de IA (cliente), sino que también invierten capital en esa startup, la cual a su vez utiliza ese capital para comprar más productos de su inversor. En realidad el proveedor "no invierte" como tal, porque ese dinero acaba revirtiendo en compras de sus productos y servicios. Es de hecho algo similar a lo que OpenAI hizo con Microsoft cuando esta última invirtió 13.000 millones de dólares en ella. Más que invertirlos, le permitió usar una especie de abono por esa cantidad para utilizar su nube, Azure, y sus recursos de computación. Es un win-win para unas y para otras.

OpenAI gana. Estos acuerdos permiten que OpenAI tenga acceso garantizado al cómputo, algo que necesita como el comer. La startup gasta miles de millones al año y sigue sin ser rentable, pero gracias a esta estrategia obtiene un flujo masivo de capital. En el caso de Broadcom logra además colaborar en el diseño de chips personalizados para minimizar la futura dependencia de otros socios (como NVIDIA o AMD) y así disfrutar de un coste total de la propiedad inferior a largo plazo. Y como firma con tres proveedores de semiconductores distintos, fomenta la competencia y mejora su poder de negociación. Brillante.

Los proveedores ganan. La estrategia circular también beneficia a NVIDIA, AMD y Broadcom. Todas ellas ganan un cliente con una demanda casi ilimitada, y pueden registrar ingresos inmediatos por la venta de chips mientras que el coste de la inversión se amortiza con el tiempo. NVIDIA además logra mantener su posición dominente, mientras que AMD y Broadcom logran expandirse en este mercado. Si además hay acciones de por medio, todas ellas se revalorizan y participar unas en otras es otro elemento de interés de estas operaciones financieras. Se refuerzan y se hacen más grandes entre ellas, y mientras debilitan a todas las demás.

Un gigantesco castillo de naipes. Pero frente a esa estrategia, la realidad. Y la realidad es que este flujo de capital circular está creando una demanda artificial en la que el proveedor se paga a sí mismo. El riesgo sistémico es enorme: si OpenAI fracasa o el crecimiento de la IA desacelera, el efecto dominó puede afectar de forma notable a estos proveedores y a sus inversores. Estamos ante un enorme (y frágil) castillo de naipes que si se derrumba hará que las consecuencias sean igualmente descomunales. La burbuja de la IA, si es que realmente existe, sigue creciendo y creciendo.

Incertidumbre total. Hay además una incertidumbre absoluta sobre la promesa de la IA: ¿realmente la usaremos tanto como estas empresas creen que la usaremos? ¿Podrá OpenAI cumplir su promesa y generar beneficios en 2030? Es imposible saberlo. Por último, otro problemón: estos acuerdos circulares hacen más grandes a estas empresas, pero hacen que la entrada de nuevos competidores en ambos mercados sea cada vez más complicada.

Hay ganadores, pero también perdedores. Mientras todo esto pasa y las acciones de estas empresas se disparan, la realidad es que hay tamién perdedores. El inversor minorista está ciego ante estos eventos —y las suspicacias sobre casos de insider trading son inevitables—. Y por supuesto al hablar de competencia no hablamos de nuevos competidores, sino también de los actuales. Anthropic o Perplexity, con negocios ya asentados, tiene ahora más difícil poder competir. Google, Microsoft o Meta tienen infraestructura y recursos económicos sobrados, pero aún así están viendo cómo OpenAI cada vez se hace más grande sin que puedan evitarlo. Si tiene éxito, OpenAI puede acabar estando por encima de todas ellas, porque busca lo mismo que busca toda empresa aunque no lo admita: convertirse en un monopolio.

Imagen | Xataka con Freepik - Gemini

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Charlie Kawwas, presidente de semiconductores de Broadcom, confirmó ayer que OpenAI no es el misterioso cliente que firmó pagar 10.000 millones de dólares en chips personalizados. En septiembre se supo de la existencia de ese enigmático cliente y hubo unanimidad asumiendo que sería OpenAI. Pero resulta que no es OpenAI.

"Me encantaría recibir una orden de compra de 10.000 millones de mi buen amigo Greg", dijo Kawwas refiriéndose a Greg Brockman, presidente de OpenAI. "Todavía no me la ha dado".

Por qué es importante. Durante la Guerra Fría se podían contar las instalaciones nucleares desde los satélites. En la carrera de la IA, alguien puede estar construyendo el equivalente computacional a un arsenal nuclear y no tenemos forma de saberlo.

Los chips de IA son las nuevas armas estratégicas. Y a diferencia del uranio enriquecido, viajan discretamente en contenedores comerciales. Una entidad con 10.000 millones para gastar en semiconductores personalizados está construyendo capacidad de IA a una escala bestial.

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Los candidatos. El análisis descarta a los sospechosos habituales:

• Meta y Google ya son clientes conocidos de Broadcom.
• Amazon tiene su propia estrategia de chips con AWS.
• Microsoft invierte a través de su socio-amigo-enemigo OpenAI.

Quedan opciones más inquietantes:

• Fondos soberanos del Golfo con ambiciones tecnológicas.
• Entidades gubernamentales estadounidenses (NSA, proyectos clasificados).
• Actores chinos operando mediante intermediarios.
• Apple preparando una jugada importante en IA.

Esta última opción sería el canario en la mina para anticipar la inmersión total de Apple en la IA, pero el periquito Gurman no ha anticipado nada, así que suena a opción muy remota.

El rastro del dinero. Broadcom no anuncia la llegada de este tipo de clientes por casualidad. En septiembre, su CEO Hock Tan mencionó este pedido de 10.000 millones porque cambiaba por completo las proyecciones de ingresos de la empresa para 2025.

Las acciones de Broadcom llevan una subida de más de un 53% en lo que llevamos de año. Y en 2024 ya duplicaron su valor. El mercado siempre valora estos contratos secretos aunque no sepa quién firma el cheque.

En perspectiva. La opacidad en las inversiones de infraestructura de IA se ha convertido en la norma. Las empresas tratan a sus estrategias en componentes como información clasificada.

OpenAI acaba de anunciar 33 gigavatios de capacidad computacional entre acuerdos con NVIDIA, AMD y Broadcom. Un gigavatio puede costar 50.000 millones de dólares. Las cifras son estratosféricas, pero al menos sabemos quién las firma.

La señal de alarma. Cuando 10.000 millones de dólares en tecnología crítica cambian de manos sin identificación, tenemos un problema porque la capacidad computacional de entrenamiento, en la era de la IA, es poder geopolítico.

Este caso, además, es también un mensaje sobre el futuro inmediato: la próxima revolución tecnológica puede estar desarrollándose al margen de cualquier escrutinio público.

Imagen destacada | Broadcom

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OpenAI quiere dar un golpe sobre la mesa en la carrera por dominar la inteligencia artificial. A principios de septiembre conocíamos que “un misterioso cliente” hizo una inversión en Broadcom de 10.000 millones de dólares para el diseño de chips de IA. A través de fuentes cercanas a la compañía, conocimos que se trataba de OpenAI, con la intención de formar una alianza estratégica tanto con Broadcom, como con TSMC para la fabricación de chips propios. Denominados ‘XPUs’, tienen un objetivo claro: dejar de depender de NVIDIA, algo que muchas grandes tecnológicas desean.

Tener independencia en la IA se paga caro. Para OpenAI, depender completamente de NVIDIA para alimentar ChatGPT y sus futuros modelos supone un riesgo mayúsculo, sobre todo por tener que hacer frente a costes astronómicos, y estar limitados a la evolución tecnológica y stock de una compañía como NVIDIA. Crear chips propios permite a OpenAI optimizar el hardware específicamente para sus modelos de lenguaje, reducir gastos operativos y liberarse de las ataduras de un único proveedor. Una estrategia en la línea de Apple cuando le dijo adiós a Intel para comenzar a fabricar sus propios chips en sus Mac. Aunque dejar de depender de NVIDIA hoy día es complicado.

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El trío de oro detrás de los XPUs. Broadcom lidera el diseño de estos procesadores especializados, aportando su experiencia en chips personalizados para gigantes tecnológicos. La compañía controla aproximadamente el 70% del mercado de procesadores de IA a medida y ya ha colaborado con Google en sus TPUs durante años. TSMC, el mayor fabricante de semiconductores del mundo, se encargará de producir los chips utilizando su avanzada tecnología de 3 nanómetros. La producción en masa arrancaría previsiblemente en 2026, con los primeros envíos llegando ese mismo año.

Qué son exactamente los XPUs. Estos chips no son GPUs adaptadas para IA, que es lo que a grandes rasgos comercializa NVIDIA, sino arquitecturas diseñadas desde cero con un único fin: acelerar modelos de lenguaje. Mientras que las GPUs de NVIDIA nacieron para renderizar gráficos y luego se adaptaron a la inteligencia artificial, los XPUs de OpenAI se conciben específicamente para tareas de entrenamiento e inferencia de IA. Incorporan matrices sistólicas, memoria de alto ancho de banda (HBM) y capacidades de red integradas, similar a los procesadores más avanzados de NVIDIA pero optimizados para las necesidades concretas de OpenAI.

La rebelión contra NVIDIA tiene varios frentes. OpenAI no está sola en su empeño por romper la hegemonía de NVIDIA. Google lleva casi una década desarrollando sus TPUs (Tensor Processing Units), que ya van por su séptima generación. Amazon creó sus chips Trainium e Inferentia para AWS. Microsoft diseñó Maia para Azure. Meta colabora con AMD en soluciones alternativas. Incluso desde China, Huawei amenaza con plantar cara en los próximos tres años. Está claro que todas las grandes tecnológicas quieren tener un mayor control de sus productos, y para eso deben bajar hasta la cadena de suministro de chips para empezar a replantearse el esquema.

El verdadero foso de NVIDIA. A pesar de cómo está el panorama, NVIDIA conserva un as en la manga que no será fácil de superar: CUDA. Esta plataforma de desarrollo se ha convertido en el estándar de la industria durante más de una década. Prácticamente todos los investigadores y desarrolladores de IA programan sobre CUDA, lo que genera un efecto de red poderosísimo. Cambiar a una arquitectura diferente no solo implica adquirir nuevos chips, sino reescribir software, reentrenar equipos y, en muchos casos, empezar de cero. Esta tecnología es la que mantiene a NVIDIA en una posición privilegiada incluso ante la avalancha de competidores.

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Una estrategia dual. Lo paradójico del caso es que OpenAI no está abandonando a NVIDIA. Paralelamente a este proyecto de chips propios, la compañía mantiene un acuerdo de 100.000 millones de dólares con el gigante de Santa Clara para su proyecto Stargate, que prevé construir enormes centros de datos hasta 2028. Por un lado, se aseguran el suministro de potencia de cálculo con NVIDIA, mientras que por otro desarrollan su alternativa a largo plazo. La idea es que los XPUs se utilicen inicialmente de forma interna, sobre todo para inferencia (aplicar modelos ya entrenados), mientras las GPUs de NVIDIA seguirán siendo necesarias para el entrenamiento de los modelos más exigentes.

El tablero se remueve. Broadcom sale claramente reforzada de este movimiento. El anuncio de su acuerdo con OpenAI disparó sus acciones en bolsa y consolida su posición como socio preferente para empresas que buscan chips personalizados. TSMC también gana: cada nueva ola de chips especializados refuerza su papel indispensable como fabricante de referencia mundial. NVIDIA, por su parte, vio caer ligeramente su cotización tras conocerse la noticia, aunque sigue manteniendo una posición dominante muy difícil de desplomar. Además, AMD podría beneficiarse si empresas más pequeñas, incapaces de desarrollar chips propios, buscan alternativas más accesibles que NVIDIA.

Imagen de portada | NVIDIA, Vecteezy, Village Global

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Micron está en máximos históricos en el NASDAQ, y con razón. El fabricante estadounidense está sacando mucho provecho de la fiebre por la IA y los centros de datos. La demanda de chips de memoria está creciendo de forma extraordinaria, pero eso tiene dos caras. Una buena para Micron, y otra mala para clientes y consumidores.

Todos aman a Micron. Los analistas de Citigroup impulsaron estos días el precio objetivo de Micron desde los 150 a los 175 dólares. La razón: según sus datos, la empresa tendrá unos resultados financieros "bastante mejor que el consenso" cuando estos se presenten el próximo 23 de septiembre. 

Micron va tan bien que incluso supera el crecimiento de NVIDIA. Fuente: Bloomberg

Los chips arrasan. Si hace una semana las acciones rondaban los 125 dólares, ayer cerraron a 150 dólares y ya antes de aperturas del mercado esa cifra se sitúa en 155 dólares. Este año el valor ya ha crecido un 81%, superando de largo el 33% de crecimiento de NVIDIA, aunque también es cierto que la empresa liderada por Jensen Huang creció especialmente en 2024 (aproximadamente, un 170%). Otras empresas como Broadcom (55%), SK Hynix (91,88% en la bolsa surcoreana), o TSMC (31%) muestran también un crecimiento sobresaliente en las bolsas.

La división "Compute Networking" de Micron —amarillo— es la correspondiente a los centros de datos. Como puede verse, las ventas en ese segmento ya son más de la mitad de todas las del último trimestre. Fuente: Paul/Note.

La apuesta por memorias HBM sale bien. Micron ha dedicado muchos recursos a impulsar la fabricación de memorias HBM, utilizadas precisamente en las aceleradoras (GPUs) de IA que se utilizan en centros de datos. Análisis independientes confirman el cada vez mayor peso tanto de esas memorias como del segmento de la IA en el negocio de Micron

Micron subirá precios. Según los analistas de Citi, las cargas de trabajo para la inferencia de IA necesitan más memorias DRAM y NAND, y la demanda está subiendo de forma espectacular. El problema es que esa demanda va a superar a la oferta, y Micron va a aprovechar la ocasión para hacer algo lógico (para ella): subir precios. 

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Hasta un 30%. Así lo indica TrendForce y también algunos medios en China, según los cuales Micron ha avisado hoy a sus socios del canal de distribución que los precios de sus productos de almacenamiento subirán entre un 20% y un 30%. De hecho se han suspendido las cotizaciones de las memorias DDR4, DDR5, LPDDR4 y LPDDR5 entre otras: "se cancelarán todos los precios acordados con los clientes y se suspenderán las cotizaciones. 

Se prevé que todos los productos dejarán de cotizarse durante una semana". Eso involucra no solo a memorias industriales y de consumo, y se espera que los chips para la industria de la automoción suban de precio en un 70%. 

SanDisk y TSMC ya anunciaron subidas. Tanto TSMC como SanDisk anunciaron subidas de precios para chips de memoria en los pasados días. Eso afectará a sus grandes clientes —Apple, NVIDIA, entre otros— y como indican en TechPowerUp es una confirmación clara de que los fabricantes quieren mantener sus márgenes brutos. En SanDisk han los precios de todos sus productos un 10% debido a la "creciente demanda" del mercado de la IA, los centros de datos y los dispositivos móviles. De momento, indican en TrendForce, esa subida se ha encontrado con resistencia por parte de los clientes.

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OpenAI va a crear sus propios chips de inteligencia artificial. Es una decisión crucial para el futuro de su negocio, pero llama la atención el aliado que ha elegido para hacerlo: Broadcom.

Cuando el río suena. El runrún viene escuchándose desde principios de 2024. NVIDIA, dueña y señora del segmento de las GPUs aceleradoras de IA, era una aliada demasiado poderosa para OpenAI. La solución era clara: desarrollar chips propios con los que minimizar esa dependencia. 

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El problema de AMD no es que no haga buenas GPUs para IA. Es que ni aún así está cerca de NVIDIA

Broadcom saca pecho. Hock Tan, CEO de Broadcom, indicó ayer a los inversores que la empresa había cerrado un acuerdo con un misterioso cliente que invertiría 10.000 millones de dólares en chips de IA. Aunque Broadcom no desveló el nombre del cliente, fuentes cercanas a esos acuerdos indicaron en Financial Times que ese cliente no es otro que OpenAI. Ni Broadcom ni esta última empresa han confirmado el dato, pero los datos apuntan a que ese chip estará listo para debutar en 2026.

XPUs al poder. Esos chips, a los que Tan se refirió como XPUs, son una especie de variante especializada y personalizada de las GPUs aceleradoras de IA de NVIDIA o AMD. El ejemplo perfecto lo tenemos en las TPUs (Tensor Processor Units) que Google presentó hace casi una década y que ha ido mejorando generación tras generación (ya vamos por la séptima generación, llamada Ironwood). Broadcom, por cierto, ha colaborado en el desarrollo de esos chips de Google, así que tiene experiencia sobrada en dicho ámbito.

Chips propios para uso interno. Según indican fuentes cercanas a esta colaboración, OpenAI tiene como objetivo usar estos chips de IA de forma interna, y no hay planes para ofrecerlos a clientes externos. Eso refuerza la teoría de que OpenAI quiere crear centros de datos con estos chips propios para evitar (o al menos mitigar) la dependencia de NVIDIA. 

NVIDIA va a tener (mucha) competencia. NVIDIA domina con puño de hierro este segmento, pero hace tiempo que los rivales —tanto en Occidente como en Oriente— trabajan en lograr que su monopolio en este sector desaparezca. Microsoft tiene Maia, Amazon sus Trainium, Google sus citadas TPU y AMD por supuesto sus Instinct. Hasta Meta está en ello. 

Pero CUDA sigue siendo el "moat" de NVIDIA. Por supuesto la verdadera clave del éxito arrollador de NVIDIA no está tanto en sus chips como en el hecho de que su arquitectura CUDA es el estandar de facto en este mercado y todos los desarrolladores de sistemas de IA suelen basar sus proyectos en dicha plataforma. Es el "moat" de NVIDIA, ese "foso" que permite proteger su "castillo" de los rivales y seguir dominando el mercado. Y aquí también hay intentos de evitar la dependencia de la compañía, y entre ellos destacan los de China.

¿Y TSMC, qué? Lo curioso es que durante meses parecía que el aliado que OpenAI se había buscado para llevar a cabo ese proyecto era el fabricante de semiconductores más importante del mundo, TSMC. A principios de este año esa colaboración parecía ir por buen camino y varias fuentes apuntaban a que tendríamos las primeras GPUs de OpenAI durante 2026. Puede que simplemente OpenAI haya elegido contar no ya con un plan B (TSMC) para evitar su dependencia de NVIDIA, sino también preparar un plan C (Broadcom).

Imagen | Qualcomm

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A principios de julio de 2023 Charlie Kawwas, el presidente de la filial de Broadcom especializada en la fabricación de semiconductores, anunció que su compañía había llegado a un acuerdo con el Gobierno de España para construir una fábrica de circuitos integrados avanzados en suelo español. Su presupuesto rozaba los 1.000 millones de dólares (unos 850 millones de euros), y aunque nunca llegó a concretarse cuál sería su ubicación durante varios meses una filtración anticipó que esta planta se alojaría en Zaragoza.

Según Kawwas estas instalaciones iban a estar especializadas en la fabricación de sustratos y ayudarían a esta compañía estadounidense a reforzar su posición en el mercado de la producción de semiconductores. Para España la construcción de esta fábrica era una gran noticia debido a que colocaría al país en el mapa europeo de la producción de sustratos avanzados. Y, además, presumiblemente generaría empleos de alta cualificación y desarrollaría el ecosistema tecnológico de la zona en la que finalmente se instalase. Desafortunadamente este proyecto no llegará a buen puerto.

Broadcom se ha echado atrás

Según la agencia Europa Press, Broadcom finalmente no construirá su fábrica en España. La negociación que mantenían esta compañía y el Gobierno español se ha roto, al parecer definitivamente. Por el momento no ha trascendido el motivo por el que este proyecto no prosperará, pero según Europa Press el regreso de Donald Trump a la Casa Blanca ha podido ejercer como una sentencia de muerte en un contexto en el que la relación comercial entre EEUU y Europa pasa por un momento muy complicado.

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De hecho, la llegada de Trump puso fin a otro proyecto en el que el Gobierno español pretendía invertir 400 millones de euros para constituir una empresa conjunta con una compañía estadounidense. Su propósito también era construir una planta de fabricación de chips. "Eso se vino abajo por Trump. Era una operación muy interesante y al final no cuajó. Ahora mismo hay una sensación de que las empresas estadounidenses están muy restringidas a la hora de invertir en Europa", ha declarado una de las fuentes de Europa Press.

Tiene sentido. La Administración liderada por Trump persigue reforzar su industria local de los semiconductores, por lo que es perfectamente creíble que esté zancadilleando los planes de las empresas estadounidenses que planean invertir fuera de EEUU. Por otro lado, la construcción de una planta de fabricación de semiconductores de vanguardia suele costar entre 20.000 y 30.000 millones de euros, por lo que es evidente que la fábrica que Broadcom iba a poner a punto en España no iba a ser del todo puntera. Aun así, es una lástima que este proyecto se haya frustrado.

Imagen | Chris Hsia

Más información | Europa Press

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A mediados del pasado mes de septiembre, apenas dos meses y medio antes de salir de Intel, Pat Gelsinger desveló que la cúpula directiva de la compañía estaba sopesando la posibilidad de escindir su negocio de fabricación de semiconductores en un movimiento muy parecido al que hizo AMD en 2009. Esta última empresa desgajó su filial de producción de circuitos integrados y creó GlobalFoundries. Desde entonces le ha ido objetivamente bien. Intel persigue lo mismo: recuperar la salud financiera e incrementar su competitividad.

Gelsinger ya está completamente desvinculado de Intel, pero la posibilidad de separar la filial de fabricación de chips del resto de la compañía sigue encima de la mesa. No obstante, como os explicamos a finales de noviembre, si finalmente decide hacerlo no tendrá completa libertad. Y no la tendrá debido a que ha contraído obligaciones con el Gobierno de EEUU como consecuencia de la recepción de los 7.860 millones de dólares que le ha entregado el Departamento de Comercio a modo de subvención. Y también de los 3.500 millones de dólares que recibirá del Departamento de Defensa para fabricar chips para aplicaciones militares.

TSMC y Broadcom están interesadas en hacerse con dos partes esenciales de Intel

El compromiso de Intel con la Administración estadounidense involucra directamente la escisión de su división de fabricación de semiconductores en forma de una subsidiaria independiente. El Gobierno de EEUU ha pedido a Intel que mantenga la propiedad de al menos el 50,1% de Intel Foundry si finalmente esta unidad de negocio llegase a separarse y adquiriese la forma de una nueva entidad legal privada. Y ahora más que nunca esta posibilidad es muy tangible.

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Según The Wall Street Journal (TWSJ), que en el ámbito de las relaciones entre compañías no suele dar puntada sin hilo, TSMC y Broadcom están interesadas en hacerse con dos partes fundamentales de Intel. El fabricante taiwanés de semiconductores, que lidera el mercado global con una cuota cercana al 60%, está preparando, siempre según TWSJ, una oferta que le permitiría controlar las plantas de fabricación de circuitos integrados de Intel.

En la coyuntura actual esta decisión estratégica tiene sentido. A TSMC le interesa desarrollar su infraestructura de fabricación más allá de las fronteras de Taiwán con el propósito de proteger su negocio si se desencadenase un conflicto bélico entre China y su país de origen. Esta compañía actualmente está construyendo nuevas plantas de producción de semiconductores en Arizona (EEUU), Alemania y Japón, pero sumar las fábricas que tiene Intel no solo en EEUU, sino también en Europa, Israel y Asia le permitiría consolidar su expansión con mucha rapidez.

Curiosamente a mediados del pasado mes de octubre C.C. Wei, el actual presidente y director general de TSMC, declaró que no contemplaba la posibilidad de comprar las fábricas de Intel. Sin embargo, es razonable que un ejecutivo con su responsabilidad no confirme una operación de esta envergadura hasta que esté esencialmente cerrada. Sea como sea TSMC no es en absoluto la única compañía que está interesada en hacerse con un trozo de Intel.

Y es que, según TWSJ, el diseñador de chips estadounidense Broadcom también está preparando una oferta para hacerse con las divisiones de diseño de circuitos integrados y comercialización de Intel. En cualquier caso, si finalmente prospera la iniciativa de TSMC tropezará con toda probabilidad con la oposición del Gobierno liderado por Donald Trump. Actualmente resulta poco probable que la Administración dé el visto bueno a la compra de una división tan importante de una compañía estadounidense por una empresa extranjera. Especialmente si, además, su negocio se desarrolla en una industria estratégica como lo es la de los semiconductores.

Imagen | Intel

Más información | The Wall Street Journal

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